化工行业周报原油价格震荡下行草甘膦价格延

2019年02月27日 来源:

化工行业周报:原油价格震荡下行 草甘膦价格延续走强

投资要点

一周涨幅较大的产品:甲醇(华东),5.9%;液化气(江苏),5.6%;丙酮(华东),3.8%;丁苯橡胶(1502,齐鲁石化),2.6%;乙烯(韩国FOB),2.5%。

一周跌幅较大的产品:液氯(山东),-50.0%;双环戊二烯(山东玉皇),-10.1%;二乙醇胺(华东),-7.1%;Brent原油,-6.8%;丙烯酸丁酯(沈阳蜡化),-6.7%。 原油价格震荡下行。国际原油价格继两周的盘整后,本周进一步震荡下行,WTI和Brent原油期货价格分别下跌5.1%和6.8%至79.76美元/桶和90.98美元/桶。欧债危机持续蔓延,全球经济增长乏力,原油需求维持疲弱,导致原油价格进一步下跌,预计短期油价仍将维持低位震荡。原油价格走弱有望进一步降低石化产业链下游产品的成本,但企业盈利情况仍需关注需求及原料库存情况。

草甘膦价格延续走强。本周草甘膦价格延续过去几周以来的小幅上涨格局,华东地区草甘膦价格上涨1.6%至26000元/吨。目前草甘膦需求较强,加之货源供应持续偏紧,带动草甘膦价格继续小幅抬升。经历08年下半年起持续几年低迷后,草甘膦产能明显集中,加之10%水剂禁售后草甘膦废液处理成本抬升,推动草甘膦价格从2011年9月以来稳步走强。虽然近期原料价格疲软,但在供应偏紧背景下,预计草甘膦价格可望维持相对强势。

磷酸二铵价格维持平稳。本周磷酸二铵价格总体平稳,部分地区小幅回升,华东地区磷酸二铵价格小幅上涨1.4%至3500元/吨。目前我国与印度的磷肥出口合同仍在谈判中,国内磷酸二铵以出口印度以外地区为主,价格维持平稳。6月15日起磷酸二铵出口关税保证金征收标准下调至580美元/吨,这有利于降低中小企业出口资金压力,但对出口市场影响有限。预计短期磷酸二铵价格仍以稳定为主。

化纤价格有所回稳。本周国内化纤价格趋稳,涤纶短纤(1.4D,38毫米)和氨纶(40D)价格分别维持为9800元/吨和43500元/吨,而粘胶短纤(1.5D,38毫米)和尼龙6(常规纺切片)价格分别小幅下滑1.0%和1.4%至14600元/吨和20700元/吨。此前化纤价格已连续数周下跌,而本周在供应萎缩、下游集中采购及原料价格止跌企稳等因素影响下,化纤价格有所回稳。目前下游需求总体维持疲弱,短期价格走势主要观察成本支撑力度变化情况。

短期投资视点:本周化工产品价格跌多涨少。原油价格在全球经济增长乏力、美国经济数据欠佳的影响下进一步下跌,石化产业链中上游产品价格受其影响,除甲苯、甲醇等产品外,多数延续弱势;氮肥、磷肥价格因仍需观察淡季出口形势而总体保持平稳;合成橡胶、化纤等产品价格经历前期下跌后底部暂稳;草甘膦价格在供应偏紧背景下的稳步走强则是相对亮点。投资视点上,继续关注烟台万华(MDI)、扬农化工、华邦制药、长青股份(农药)、华鲁恒升(煤化工,氮肥)、兴发集团(磷化工)等。

风险提示:经济持续低迷导致化工产品需求及价格不达预期的风险。

为方便阅读,本周起对周报中"价格-价差图"的呈现形式进行调整。调整后,同一图中的价格以曲线图表示、价差以面积图表示(此前周报的相应图中,价格为面积图、价差为曲线图),敬请留意。

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